最近美国国债收益率曲线的发展表明，经济衰退可能很快到来，进一步加强了投资于具有避险吸引力的资产的理由。
长期以来，加密货币支持者一直将比特币（BTC）视为避险资产或对经济和政治动荡以及法定货币困境的对冲。
随着美国国债市场通过一种称为“牛市加剧者”的过程正常化，这种对冲属性可能很快面临考验，而这个过程在历史上常常是经济衰退的前兆，即经济产出和失业长期疲软的时期。
美国国债收益率曲线绘制了不同政府债券到期的收益率。该曲线通常呈上升趋势，较长期的债券提供的收益率高于较短期的债券。在2022年中期，曲线出现反转，两年期收益率上升高于十年期。到2023年7月，10年期和两年期收益率之间的差距低至-100个基点，然后开始恢复，通常被称为去反转或正常化。
这一正常化本月加速进行，由于牛市加剧或两年期收益率下降超过十年期收益率。本月，由于对美联储降息的预期，两年期收益率下降了10个基点至4.14%，而十年期收益率上升了8个基点至3.94%。
根据匿名观察者“The Spread Thread”的说法，历史上，牛市加剧通常会在经济衰退后出现。投资管理公司Lord Abbett在去年10月的一篇博客中也提到了这一点。
换句话说，正在进行的牛市加剧可能是即将到来的经济衰退的迹象。
在经济衰退期间，消费者和企业信心的下降可能导致对比特币和技术股等资产的需求减少，尽管美联储为对抗经济衰退采取的潜在货币宽松政策和由此导致的美元指数下滑最终可能对比特币产生利好影响，就像在2020年的冠状病毒引发的经济衰退期间一样。
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